西南证券：金橙子（688291）-激光振镜控制系统龙头，技术实力国内领先

金橙子(688291)推荐逻辑：1）国内激光控制系统细分领域龙头，核心产品国内市场占有率接近32.29%，产品性能优秀，技术实力持续提升；2）目前高端激光控制系统国产化率不到20%，国产替代需求迫切，本土化服务优势明显；3）在行业核心客户中形成良好口碑，产品远销国内外100余个地区。业绩持续增长，盈利持续攀升。公司2021年营收2.0亿元，2019年到2021年复合增速为42.8%，2022年前三季度营收0.1亿元，同比下降2.7%。公司2021年归母净利润为0.5亿元，2019年到2021年复合增长率为45.2%，2022年前三季度归母净利润0.3亿元，同比下降22.0%。随着公司新产品有序推出，客户持续拓展，费用控制能力增强，公司盈利能力将进一步提升。激光助力工业强国，行业发展前景广阔。多部文件将激光技术列为重点发展前沿技术，作为重点任务进行部署。2012年-2021年，国内激光加工设备市场规模自169亿元增长至821亿元，年复合增长率为19.2%；预计，2022年市场规模约为900亿元，呈现快速增长。预计，2025年，公司在激光振镜控制系统市场营收规模达15亿元。掌握底层核心技术