华西证券：长安汽车（000625）-系列点评七十八：产销短期影响 边际改善在即

长安汽车(000625)事件概述公司发布2022年11月产销快报。11月公司汽车批发销量为18.5万辆，同比-1.7%，环比-17.8%。1-11月公司汽车累计批发209.0万辆，同比-1.5%。重庆长安11月批发销量为8.9万辆，同比+23.4%，环比-21.1%。1-11月累计批发93.4万辆，同比+9.2%；合肥长安11月批发销量为1.5万辆，同比-19.2%，环比-19.4%。1-11月累计批发19.9万辆，同比-18.8%；长安福特11月批发销量为1.9万辆，同比-34.9%，环比-13.8%。1-11月累计批发23.2万辆，同比-13.4%；长安马自达11月批发销量为0.6万辆，同比-61.0%，环比-27.4%。1-11月累计批发9.8万辆，同比-22.2%。分析判断:疫情压制产销边际改善在即产能分布集中，受疫情影响大于行业整体。受重庆11月疫情及全国多地疫情发散影响，公司产销面临较大压力。公司主要自主整车产能及发动机工厂均在重庆，受影响程度大于行业整体。随着疫情管控政策的放开，公司生产有望快速提升，叠加疫情压制的需求释放，产销改善在即。自主强产品矩阵，静待销量爬坡。11