海通国际：元力股份（300174）-活性炭行业龙头，积极探索产品应用领域的延伸

元力股份(300174)元力股份是活性炭领域的领军企业。公司主要业务包括活性炭、硅酸钠、硅胶等化工产品，其中木质活性炭是主导产品，应用领域包括食品用、化工用、超级电容、空气净化等。硅酸钠由公司控股子公司元禾化工生产，主要用于下游硅胶、白炭黑等产品的生产。目前，公司已经将硅酸钠产品向下游延伸至硅胶的生产，实现了活性炭、硅酸钠、硅胶各业务的有效衔接。1）2019~2021期间，公司营业收入分别为12.82亿、11.36亿、16.08亿，同比变动-11.4%、+41.5%；三年毛利率的平均值为24.25%。2）分业务来看，公司的业务板块包括木质活性炭、硅酸钠(水玻璃)和硅胶。2021年，木质活性炭、硅酸钠(水玻璃)和硅胶营业收入分别为10.49亿、4.05亿、1.36亿，同比上涨21.0%、55.1%，其中硅胶为2021年公司新增业务板块；各业务的毛利率分别为27.43%、11.11%、27.23%，同比变动-0.7、-1.72个百分点。3）2022年前三季度公司总营业收入为14.5亿元，同比上涨29.06%；归母扣非净利润为1.66亿元，同比上涨111.22%。报告期内，收入上涨的主要原因