国金证券：基础化工行业周报：谷歌或改变AI叙事，反内卷继续推进

本周市场震荡向上，其中申万化工指数上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.34%。标的方面，本周新能源以及AI材料表现强势，前期部分表现强势的半导体材料标的有所承压。估值方面，本周基础化工板块估值有所上行，其中板块PB历史分位数为32%，PE历史分位数为84%。基础化工板块边际变化方面，一是国家发展改革委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为；二是华峰化学7.5万吨氨纶项目投产，行业机会仍需等待；三是本月己内酰胺行业召开了两次反内卷会议，也体现出了行业反内卷决心，后续反内卷子行业可能会越来越多；四是韩国石化巨头SKGeocentric（SKGC）宣布了一项重大战略转型，在其石脑油裂解中心使用乙烷替代部分石脑油作为生产原料，旨在通过大幅降低原料成本。石油行业，本周受益于俄乌合谈曙光油价有所波动。AI方面，本周最大的边际变化在于华尔街人士称，Gemini3发布"可能被证明是比DeepSeek冲击更微妙但更重要的事件"，市场正接受谷歌是明确的AI领导者这一观点。