山西证券：林洋能源（601222）-投资建设20GW的TOPCon电池片产能，延伸新能源产业链布局

林洋能源(601222)事件描述2022年12月2日，公司公告拟建设20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目，包括一期12GW项目，二期8GW项目。一期12GW项目投资总额为人民币约50亿元。一期生产基地项目拟选址位于南通开发区海堡路南、东方大道西、通秀路东、海洋路北的约476亩土地。事件点评公司目前投建的光伏电池片环节是光伏产业链供需最紧张的环节之一。根据PV-Infolink近半年的报价数据显示，电池片环节供需持续紧张，在产业链价格上行时，电池片环节价格涨幅高于组件和硅片。目前产业链价格进入下行周期，电池片环节价格降幅小于硅片和硅料，电池片环节的盈利能力处于持续扩张的态势，估算目前电池片单W盈利已经超过0.1元。目前电池片环节宣称产能较多，实际落地产能较少，大尺寸N型电池片产能在明后年仍然是稀缺产能，盈利能力有望超市场预期。第一阶段产能6GW在2023年7月底建成投产。公司的TOPCon项目建设期为3年，包含两期项目。公司保障资金按时到位，并积极推进项目进程，力争在2022年12月底前开工建设一期第一阶段6GW生产线，在2023年7月底前竣工投产，并保证一期