光大证券：爱尔眼科（300015）-公告点评：拟收购26家医院部分股权，基层下沉+全国拓展再下一局

爱尔眼科(300015)事件：公司发布公告称，拟收购西安爱尔、泉州爱尔、都江堰爱尔等26家医院部分股权，其中14家位于地级市，5家位于县级市，2家位于市属行政区，3家位于县城，本次股权收购交易价格为9.1亿元。点评：收购对价估值合理，基层下沉+全国网络进一步完善：公司拟向湖南亮视视界、天津爱信、湖南亮视长星、芜湖远翔、芜湖远澈、正和正信收购其所持有的26家眼科医院部分股权。26家医院2021年总收入为6.43亿元，净利润为-0.14亿元，净资产2.42亿元；2022年前三季总收入为6.11亿元，净利润为0.47亿元，净资产2.93亿元。本次部分股权收购交易价格为9.1亿元，标的估值为15.35亿元，对应2021年PS为2.4x，收购对价估值合理，本次收购标的26家医院已形成良好的发展基础，处于快速发展时期，有望增厚公司未来2-3年业绩。持续发展“分级连锁”发展模式，强化国内与海外布局优势：本次收购医院基本属于基层医院，基层下沉后，有望更好地满足当地眼病患者的需求。公司继续提升全国医疗网络的广度、深度、密度以及高度，已在湖南、湖北、四川、辽宁、广东等公司重点布局省份逐步实现以省会城市一城