开源证券：医药生物行业周报：2026H1手套行业营收高增，景气度有望长期延续

2026H1手套行业营收高增，景气度有望长期延续 一、2026H1业绩高增，行业复苏强劲。2026年以来，中东地缘政治冲突持续升级，国际油价暴涨推升原材料与能源成本，手套产品价格自一季度末起显著上行。英科医疗一次性手套业务营收61.95亿元（+37.8%），蓝帆医疗健康防护事业部营收27.76亿元（+37.05%），中红医疗营收13.52亿元（+22.11%），行业整体呈现强复苏态势。二、毛利率上行不止于涨价，成本优势构筑长期壁垒。毛利率显著修复更系国内头部厂商长期构建的立体化成本壁垒所致。产能扩张释放规模效益，技改推动产线线速突破，叠加本土完整化工产业链带来的原料与能源成本优势，国内龙头综合成本较东南亚厂商已拉开显著差距，且成本鸿沟随规模扩张与技术迭代不断加深，行业景气度有望长期延续。 三、能源成本差异显著，加速行业出清。能源燃料成本占总生产成本约10-15%。马来西亚法律强制要求使用天然气，成本约为动力煤的3.3倍（按2026年8月20日价格测算）；中国龙头仍具备使用煤炭或生物质能源的灵活性。加之天然气价格快速攀升，使用天然气生产的国内小厂利润空间大幅缩水，行业出清速度加快，头部集