华西证券：【华西军工】中航西飞:股权激励草案落地,确定性+景气度持续验证

中航西飞(000768)事件概述2022年11月29日晚间，中航西飞发布股票激励计划（草案），本次长期激励计划的有效期为10年，有效期内采取分期实施的方式授予权益。第一期授予不超过1639.5万股股票（占总股本0.5922%），授予价格为13.45元/股，2年限售期+3年解锁期。其中，首次授予不超过1311.6万股（占总股本0.47%），授予对象为董事、高管及部分管理、技术和业务骨干不超过261人。同时发布了2023年关联交易预计公告，2023年预计关联交易231.35亿元。分析判断:股权激励提供增长指引，为产业链增长注入确定性根据公告，此次股权激励授予条件为：（1）2021年度公司净资产现金回报率（EOE）不低于11%，且不低于对标企业50分位值；（2）2021年度公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润增长率不低于12%，且不低于对标企业50分位值；（3）2021年度公司经济增加值改善值△EVA（EVA计算基准为扣除非经常性损益的净利润）大于0。解除限售条件为：1）2023-2025年净资产现金回报率（EOE）分别不低于11.5%、12%、12.5%，且不低于同行业平均水平或