国海证券：贵州茅台（600519）-点评报告：利好持续释放，增持彰显信心

贵州茅台(600519)事件:贵州茅台发布公告，拟实施回报股东特别分红每股派21.91元、合计派275.23亿元（含税）。此外，控股股东拟用特别分红所得现金红利，通过集中竞价交易增持公司股票，合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。投资要点:1、发布特别分红方案回报股东，控股股东增持彰显发展信心。茅台首次在同一年度两次分红，公司年报中发布的分红方案为每股21.68元（含税），此次特别分红为每股21.91元（含税），预计两次分红合计派547.51亿元，超过去年茅台的归母净利润总额。自2001年上市以来，公司累计现金分红1485.83亿元，占净利润比例为48.21%，若此次特别分红得以实施，则累计分红将达1761.06亿元，占净利润比例为57.14%。公司在保证正常经营和长期发展不受影响的前提下加大现金分红力度，提振市场信心。同时积极回报股东、与股东分享公司发展红利，有利于增强广大股东的获得感。此外，公司控股股东茅台集团公司和茅台技术开发公司计划以特别分红所得现金红利增持公司股票，上次控股股东增持计划公布于2013年。时隔9年股东再次增持，彰显对公司未来发展前景和实现持续稳