中原证券：纳芯微（688052）-季报点评：下游结构持续优化，新产品布局打开成长空间

纳芯微(688052)事件：公司发布2022年第三季度报告，前三季度公司营收12.76亿元，同比增长120.35%；归母净利润2.42亿元，同比增长56.9%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长24.37%；22Q3单季度营收4.83亿元，同比增长102.34%，环比增长6.22%；实现归母净利润0.47亿元，同比下降26.78%，环比下降57.56%；扣非归母净利润0.25亿元，同比下降60.5%，环比下降68.16%。投资要点：22Q3单季度营收符合预期，净利润表现受到股份支付费用影响，毛利率环比有所提升。22Q3净利润大幅下降主要是因为支付股权激励费用，公司剔除股份支付费用后的归母净利润为1.35亿元，同比增长103.32%，环比增长21.62%。公司22Q3的毛利率为51.86%，环比提升1.43%，主要得益于产业结构变化和降本增效效果显著。下游结构持续优化，战略聚焦汽车和新能源赛道。公司22Q3的产品结构占比与22H1基本接近，22H1三大产品中信号感知芯片占比19%、隔离与接口芯片占比36%、驱动与采样芯片占比45%。22H1下游应用领域中工业控制占比59.64%、汽车占