川财证券：厚普股份（300471）-深度研究报告：天然气、氢气加气设备双轮驱动发展

厚普股份(300471)公司概况公司成立于2005年，是天然气加气设备领军企业，在清洁能源装备领域形成从设计到核心零部件研发、生产、成套设备集成，再到站点建设、售后服务等全产业链的布局。公司在2013年前瞻布局氢能产业，2018年厚普氢能成立，正式开展氢能的加注业务。公司主营业务和财务分析公司是清洁能源加注设备整体解决方案供应商，主营业务是加气设备及零部件。2022Q1-Q3公司实现营业收入3.44亿元，同比下降20.95%，实现归属母公司净利润-0.48亿元，业绩短期承压，主要原因系疫情导致项目回款延后、上游原材价格上涨导致毛利受损以及加大研发投入等。预计随着国内疫情逐步得到缓解，公司的回款情况将得到改善；氢能产业的稳步推进，规模增长驱动毛利得到改善，未来公司业绩改善可期。行业分析和公司竞争优势分析公司的传统优势业务是天然气加注设备业务，具备天然气全产业链提供装备的能力以及提供清洁能源整体解决方案的能力。发展至今，公司在天然气加气站设备领域的市占率达到60%，技术研发能力和产品力处在行业领先水平。随着勘探开采以及储运技术的不断发展，我国天然气的消费量呈现出稳定的上升趋势。LNG基于储