华安证券：翱捷科技（688220）-Q3收入增长放缓，各项新品研发进展顺利

翱捷科技(688220)事件：公司发布2022年三季报。2022前三季度，公司实现营收15.83亿元，同比增长10.5%，实现归母净利润-1.86亿元，同比大幅减亏61.6%，扣非后归母净利润为-2.65亿元，同比增长40.8%。单三季度来看，Q3实现营收5.03亿元，同比下降9.0%，环比基本持平，考虑到国内LTECat1模组行业整体拉货动能趋缓，我们认为公司业绩符合预期。市场国内增速放缓，公司依然保持优势竞争地位。LTE-Cat1是公司蜂窝基带芯片收入主要来源，2G/3G退网带来的存量替换以及Cat1模组的高性价比优势带来了Cat1市场2019年后步入高速增长期。根据中国电信《2022中低速LTECat1行业发展白皮书》，预计将有40%的2G用户将迁移到LTECat1,100%的3G用户将迁移到LTECat1，而40%的LTECat4用户将因为成本问题迁移到Cat1。根据白皮书数据，国内Cat1模组出货量2019-2023年分别为500万、1500万、1.1亿、1亿、1.5亿。2021年由于芯片产能短缺和涨价压力，下游备货意愿强烈；2022年受到多重因素影响，Cat1增长势头放缓；