中泰证券：国瓷材料（300285）-下游边际改善曙光初现，完善产业布局胜在未来

国瓷材料(300285)投资要点事件：近期，公司发布关于收购赛创电气（铜陵）有限公司100%股权、关于控股孙公司深圳爱尔创口腔技术有限公司对外投资设立德国全资子公司、关于全资孙公司对外投资购买境外股权的公告。点评：通过收购、成立海外公司积极布局各板块，未来综合竞争力将更强大。1)10月26日，公司公告拟以自有或自筹资金3.98亿元收购赛创电气（铜陵）有限公司（简称“赛创电子”）100%股权。赛创电子情况：赛创电子是一家专业从事功率半导体覆铜陶瓷载板（薄膜金属化、DPC、DBC和AMB）的研发、制造、销售的先进制造公司，主要产品为在陶瓷基片上进行金属化制程的陶瓷基板。目前高端陶瓷基板被日本京瓷、日本丸和所垄断，赛创电子以自有核心技术解决“卡脖子”问题，有望实现国内陶瓷基板产业链的进口替代。对公司意义：国瓷材料在陶瓷粉体和陶瓷基片环节已具备全面自制能力，收购有助于公司向下游陶瓷基板延伸，完成从陶瓷粉体-陶瓷基片-陶瓷基板的产业链布局，并通过提升产业链各环节产品技术、质量和技术迭代能力，产业链垂直一体化和国产化也将加速国瓷材料新产品的开发和产业化。赛创电子是大陆DPC陶瓷基板头部企业，已布局