太平洋证券：中远海能Q3季报及业绩说明会点评，油轮波动大周期降临

中远海能(600026)事件2022年前三季度，实现归母净利润为6.4亿元，同比增加44.2%；2022年第三季度，实现归母净利润4.8亿元，环比增加259.5%。11月14日公司参加上证路演中心的业绩说明会提到，当前VLCC日租金水平接近8万美金/天，市场供需基本面较为健康。点评公司聚焦油轮运输和LNG运输两大核心主业，特别是油轮船队规模全球排名第一，为全球知名石油公司提供来料进口、中转过驳、转运出口等全程物流解决方案。1、油轮板块，前三季度营收114.2亿元，同比增加37%；毛利率7.9%，同比增长0.9个百分点。其中内贸油运贡献毛利9.96亿元，外贸油运毛利为-0.97亿元。虽然当前油轮租金相比年初值，已处于较高位水平，但我们仍然看好今年四季度乃至明年油运市场的表现。2、LNG运输板块，前三季度贡献归母净利5.75亿元。公司参与投资建造的62艘LNG船舶，均为项目船，其中39艘已投入运营，23艘为在手订单。LNG业务版图继续扩大，预估至2027年，年均复合增长率可达5.7%。3、成本端，船用燃料价格Q3季度环比回落22%，导致公司Q3单季成本增速大幅低于同季度营收增速，使得油运Q