信达证券：禾川科技（688320）-国产高端制造领军者，光伏+锂电+机器人勾勒成长曲线

禾川科技(688320)三大逻辑协同驱动，工控自动化行业处在新一轮行业景气度上行周期。逻辑1：在当前国内人口老龄化趋势下，劳动力成本逐渐上升，制造业“机器换人”趋势日益明显，工业自动化设备需求不断增长；逻辑2：我国制造业积极转型，向高端制造业迈进，叠加国产替代大趋势，倒逼工控设备渗透率提升；逻辑3：工控设备的应用能够较好助力制造业企业节能减排，有望受益于“双碳”政策。我们看好以伺服系统、PLC为代表的工控自动化行业长期发展空间。公司为国内领先的自动化企业，以伺服系统+PLC为核心，拥有自主自动化芯片，长期成长曲线清晰。公司产品覆盖了工业自动化领域的控制层、驱动层和执行传感层，拥有伺服驱动器、伺服电机及编码器、PLC等核心工控产品，主要产品伺服系统居于国内先进水平，同时积极布局PLC产品，并向产业链上下游扩展，涉足工控芯片、传感器、高端精密数控机床等领域，已实现了工业自动化控制设备各层级主要产品的覆盖。卡位锂电+光伏+机器人赛道，三大核心看点构筑核心竞争力，打开长期成长空间。核心看点1：研发实力强劲，具备自主芯片能力。公司在浙江龙游、杭州、深圳、大连等地设立多个研发中心，在伺服系统方面，