中泰证券：中一科技（301150）-电解铜箔知名企业，技术优势明显

中一科技(301150)中一科技是中国电解铜箔领域的知名企业，业绩快速增长。中一科技成立于2007年，主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，长期致力于科技研发与创新。2016-2021年公司营收CAGR为47%；归母净利润CAGR为53%。动力电池高景气持续，锂电铜箔需求有望高增。我们预计2022年国内和全球动力电池装机分别为249GWh和521GWh，同比增长61%和76%。预计到2025年，国内和全球动力电池装机分别为642GWh和1422GWh，2021-2025年CAGR分别为43%和48%。根据前瞻产业研究院统计，2021年，中国的主流锂电池厂商已经采用6μm铜箔，占全年锂电铜箔出货量的80%以上。同时，部分锂电铜箔企业少量出货4.5μm规格产品，而海外企业仍以8μm规格产品为主。测算出2022-2025年动力电池对6μm锂电铜箔的需求为15.0、24.1、39.9、59.7万吨，2021-2025年的CAGR为60%；对4.5μm锂电铜箔的需求为2.4、5.9、13.1、21.1万吨，2021-2025年的CAGR为157%；锂电铜箔总需求的CAG