太平洋证券：绝味食品：至暗时刻已过，安全边际仍够，建议继续布局

绝味食品(603517)短期：至暗时刻已过。我们分别从今年和23年进行分析：2022年：Q3环比有所改善、Q4有望继续好转；收入：22Q3受疫情反复影响，绝味同店依旧受损，收入较去年同期略增；展望Q4，有两个事情：一是世界杯，二是自然开店，预计收入与去年同期持平；全年收入展望个位数增长；利润：Q3成本压力依旧较大，利润增速环比改善；22Q4去年成本压力较大、大幅开店补贴，预计Q4利润大幅提升；全年利润预计实现6亿左右，扣非4.5亿元左右。2023年：收入展望积极、利润弹性可期；收入：开店净开1500家，同店收入疫情下公司经过一两年的尝试了，已经总结了一套提高同店的方式：1）精细化管理；2）营销活动做得更加巧妙一些。利润：成本端：禽类养殖的周期，赚一年亏三年平一年，五年一周期，鸭附2年一个周期，明年预计高位盘整预期有一定下行空间。费用端：补贴趋于正常；利润弹性可期。中期：事件催化不断。未来我们认为面临几波事件催化，分别是：世界杯催化：Q4四年一次世界杯到来，这是20年疫情以来全球狂欢的盛会，预计对公司销售和业绩有大幅提振，股价有望受益于事件催化驱动；股权激励：提供公司收入未来指引，23年