华安证券：鲁商发展（600223）-拟剥离地产业务，聚焦带动价值重塑

鲁商发展(600223)主要观点：事件公司公布关于筹划重大资产出售暨关联交易的提示性公告，拟将公司持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东山东省商业集团有限公司或其所属公司。拟剥离地产业务，化妆品高增带动业绩增长公司目前的主营业务为房地产业务；生物医药；化妆品；原料及衍生品、添加剂。2022H1公司房地产及物业实现营收32.78亿元（+13.20%），占比为67.8%；化妆品实现营收10.12亿元（+62.31%），占比为20.9%；生物医药实现营收2.11亿元（-22.15%），占比为4.4%；原料及衍生物、添加剂营收为1.59亿元（+11.01%），占比为3.3%。通过本次交易，公司将名下房地产开发业务相关资产负债置出，剩余其他业务2021年收入合计约31亿元，归母净利润合计约2.5亿元；2022年1-9月收入合计约25亿元，归母净利润合计约2亿元。本次交易顺利完成后，公司将聚焦于生物医药；化妆品；原料及衍生品、添加剂等大健康业务。其中化妆品收入占比预计将达到70%+，将成为公司的主要业务。化妆品营收高增，产品持续迭代更新公司前三季度化妆品业务延续高增，实现营收14.2