中邮证券：房地产行业报告：基本面持续修复，二手房优于新房

投资要点 2026年年初以来，市场在量价两端都出现了一些积极变化，尤其是以上海为代表的核心城市。新房销量全国跌幅收窄及部分核心城市回升，二手房成交量回暖，二手房挂牌价跌幅明显收窄及部分核心城市率先企稳。二手优于新房的“短期错位”或延续一段时间：政策当前更聚焦公积金、置换与核心需求群体，短期更快传导至二手端，提高链条效率；新房端项目端节奏与供给收缩仍制约环比表现，需以价格企稳与去库存配合，继续观察5-6月延续性。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为143.78万方，本年累计新房成交面积为2871.39万方，累计同比-9.6%。30大中城市近四周平均成交面积为159.64万方，同比+0.7%，环比+2.3%其中一线城市近四周平均成交面积为54.77万方，同比+7.9%，环比-0.6%，二线城市近四周平均成交面积为71.68万方，同比-4.4%，环比+3.6%，三线城市近四周平均成交面积为31.19万方，同比+1%，环比+2.3%。上周14城商品住宅可售面积为7453.14万方，同比-6.52%环比-0.98%，14城去化周期为19.54个月，其中一线城市去