国信证券：科沃斯（603486）-2022年三季报点评：三季度收入增长稳定，费用投放加大拖累盈利

科沃斯(603486)核心观点三季度收入稳健，利润承压明显。公司2022年前三季度实现营收101.2亿/+22.8%，归母净利润11.2亿/-15.7%，扣非归母净利润11.1亿/-8.9%。其中Q3收入33亿/+14.4%，归母净利润2.5亿/-48.9%，扣非归母净利润2.7亿/-33.7%。Q3虽然进入销售淡季，公司营收依然维持稳健增长，利润方面受到消费大环境表现不佳、行业竞争的影响，公司均价有所下调、销售费用投放加大，盈利明显承压。科沃斯：新品上市旧款折价，拓渠道寻增量。1）Q3进入销售淡季，科沃斯发布多款新品为双十一大促助力，扫地机器人推出X1PROOMNI，新品类推出割草机器人、商用清洁机器人。同时，公司对之前旗舰产品的价格进行了调整，以覆盖更多的消费群体，降低高性能扫地机器人的入门价格，如2021年9月发布的X1OMNI上市之初价格为5999元，9月起价格调整为4999元。根据奥维云网的数据，Q3科沃斯扫地机器人线上月销售均价为3551元，环比Q2下降5.8%。2）渠道端，公司持续开拓线下、外销及抖音等新渠道，预计Q3科沃斯抖音GMV依然有25%以上的增长。根据第三方跟踪