国信证券：同庆楼（605108）-第三季度净利润创历史新高，新店新模型潜力初步验证

同庆楼(605108)第三季度收入与净利润均创单季新高，净利润较疫前仍增180%。202203公司收入5.02亿元/+52.49%，较201903仍增长55.16%；归母业绩6600.17万元/+688.57%，较2019Q3仍增长约180%；扣非业绩5964.51万元/+917.01%，表现十分靓丽，老店升级+新店增量共同助力。前三季度公司收入12.47亿元/+11.23%，实现归母业绩8781.83万元/+10.41%，大幅扭转上半年颓势。餐饮：宴会&大众聚餐刚需，老店升级+新店增量助力三季度高增长。需求方面，上半年部分宴会因疫情影响延期至Q3，估算贡献业绩近1000万；同时疫情平稳期社交聚餐需求释放，Q3包厢业务也恢复良好。产品层面，公司老店升级支撑存量增长，近两年新店经历爬坡期后开始贡献增量，其中“宴会+酒店”模式初步验证，滨湖富茂Q3估算业绩贡献或超1000万，加速成长。食品：产品渠道发力，大单品+季节性食品带来新看点。公司已形成大厨菜、面点系列、料汁系列产品矩阵，Q3进一步强化大单品和季节性食品，同时积极线上线下多渠道布局，成本可控下积极谋成长，预计Q3盈亏基本打平。财务分