国信证券：君亭酒店（301073）-三季度保持良好增长，再融资加速跨区域扩张

君亭酒店(301073)核心观点疫情反复下，公司单三季度仍实现良好增长。2022Q1-Q3，公司实现营收2.48亿元/+16.79%，归母净利润0.26亿元/-23.10%，扣非净利润0.22亿元/-29.35%，EPS0.21元。Q3营收1.07亿元/+63.48%，归母净利润0.11亿元/+48.90%，扣非净利润仍增长30.41%，彰显一定的经营韧性。三季度直营店RevPAR增长13%。今年三季度国内酒店行业前高后低，7月酒店行业整体恢复良好，8-9月因疫情扰动相对受制。聚焦公司，今年7月表现突出，8月疫情散发影响下短途游、微度假兴起，公司积极打造差异化产品，君澜、景澜非客房收入增长明显。Q3公司直营店整体RevPAR（非同店口径）256元/+12.99%（0CC+4.97pct,ADR+3.78%）,结构升级、产品优化及公司自身收益管理共同助力。君澜系并表助力，成都新项目略拖累，存量项目较稳定。公司Q3业绩同比增长原因：1）Q3君澜+景澜并表，估算带来增量归母业绩300-400万元；2）新开成都项目仍处培育期，且因8-9月区域疫情影响有所拖累，同时上海项目贡献预计同比略有下降；