华安证券：同享科技（839167）-光伏焊带领先企业，多因素共振高成长

同享科技(839167)光伏焊带行业领先，业绩表现稳步增长公司致力于高性能光伏焊带的研发、生产、销售，产品包括互连焊带和汇流焊带。为满足下游对高性能、高性价比、高可靠度光伏焊带的需求，公司持续自主研发为光伏组件厂商提供多种高性能光伏焊带产品。2017-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为34.69%/52.4%；2022Q1-Q3营收9.49亿元（+53.56%），归母净利润0.38亿元（-10.70%），主要受原材料价格扰动影响。光伏焊带受益于光伏景气度和电池技术迭代光伏装机量高企带来焊带需求增长。根据CPIA数据，2021年全球光伏新增装机170GW，创历史新高；2022年上半年中国光伏产业总体实现高速增长，产业链主要环节保持强劲发展势头。在光伏发电成本持续下降推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长，保守情况下预计2030年全球/我国新增装机量315/105GW，从而带动对于上游光伏焊带需求量的持续增长。随着焊带细化趋势，整体焊带用量进一步提升。根据中国光伏行业协会数据，2021年9主栅及以上电池片占比为89.0%（+22.8%），未来9主栅及以上电池片预计将完全替代5主栅