国海证券：禾川科技（688320）-三季报点评：新能源放量营收快增，利润率环比小幅上升

禾川科技(688320)事件:禾川科技发布公告：2022年前三季度公司实现收入7.02亿元，同比增长28.91%，实现归母净利润0.90亿元，同比增长1.50%。投资要点:新能源需求放量，营收快速增长。2022年前三季度公司营业收入、归母净利润分别同比增长28.91%、同比增长1.50%；单季度来看，2022Q3实现收入2.35亿元，同比增长34.29%，归母净利润0.33亿元，同比下降1.72%，光伏、锂电下游需求放量，营收快速增长；利润增速低于收入增速主要原因在于，1）处于新老产品换代阶段，毛利率短期承压；2）光伏、锂电产品放量，大客户增多，下游议价能力提升导致毛利率有所下降。Q3利润率环比小幅上升，费率管控同比有所改善。2022年前三季度公司毛利率32.79%，同比下降5.56pct，净利率12.49%，同比下降3.55pct；Q3单季度毛利率33.35%，同比下降3.54pct，环比提升0.69pct，净利率13.82%，同比下降5.23pct，环比提升0.74pct，单季度利润率环比小幅上升，主要源于，1）原材料价格回落，2）缺芯片问题有所缓解。费用率方面，2022Q3销售/