光大证券：京东方A（000725）-跟踪报告之三：22Q3业绩承压，控股华灿光电布局MLED业务

京东方A(000725)事件：（1）公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入1327.44亿元，同比下降19.45%；实现归母净利润52.91亿元，同比下降73.75%（调整后）；实现扣非后归母净利润15.51亿元，同比下降91.72%（调整后）。报告期内收到政府补助46.72亿元。（2）京东方拟以不超过21亿元的自筹资金认购华灿光电股份有限公司向特定对象发行的A股股票，认购完成后将以23.08%持股比例成为该公司第一大股东。华灿光电公告显示，拟向京东方定向发行3.72亿股股份，募集资金总额为20.84亿元，扣除发行费用后，其中17.5亿元将用于MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目建设，3.34亿元用于补充流动资金。点评：资产减值准备计提影响业绩，产品结构动态调节体现出龙头良好盈利韧性：受终端需求不佳、客户端控库存等因素影响，半导体显示行业供需失衡，公司三季度业绩承压。公司前三季度资产减值准备合计计提74.82亿元（大多为存货跌价准备），转回转销后，报告期内减值损失共影响归母净利润约-21.55亿元。考虑到目前LCD面板价格大多跌破现金成本，本次减值准备计提体现了会计处