天风证券：中国核电（601985）-业绩符合预期，发力高温气冷堆与石化产业耦合

中国核电(601985)事件：公司发布三季报，2022Q1-3实现收入527.03亿元，调整后同比+13.50%；实现归母净利润80.31亿元，调整后同比+20.30%。点评：受益于发电量增长及市场化电价提高，Q3归母净利润调整后同比+26.96%2022Q3单季度实现收入181.31亿元，调整后同比+10.78%；实现归母净利润25.94亿元，调整后同比+26.96%。同期毛利率、归母净利率为49.07%、14.31%，分别同比+6.86pct、+1.82pct，主要系公司核电、新能源装机容量与上网电量同比增加，市场化上网电量及市场化电价有所提高。其中，从发电量来看，2022Q1-3发电量1461亿度电，同比+7.2%；核电发电量1360亿度，同比+5.3%。2022Q3发电量为517亿度电，同比+5.6%；核电发电量481亿度，同比+4.0%。受发电机组投产+新场址开发影响，管理费用率有所提升2022Q3单季度公司期间费用率达20.65%，同比+4.00pct，其中销售、管理、研发、财务费用率为0.13%、7.10%、1.93%、11.48%，分别同比+0.03pct、+3.51p