天风证券：宏和科技（603256）-盈利能力承压，关注需求恢复节奏

宏和科技(603256)公司公告22年三季报，22q1-3收入4.6亿，yoy-24%；归母净利0.42亿，yoy-59%；扣非归母净利0.29亿，yoy-70%。单21q3收入1.2亿，yoy-42%，qoq-26%；归母净利0.08亿，yoy-75%，qoq-57%；扣非归母净利0.01亿，yoy-98%，qoq-97%。22q1-3业绩反映电子布需求景气度阶段较疲弱；公司黄石纱布项目逐步投产，我们继续看好公司竞争力持续强化及成长前景。下游需求景气度较疲弱，关注恢复节奏，22q3盈利水平或开始筑底22q3公司电子布销量2,498万米，yoy-21%/qoq-20%，环比减少较多，主要反映下游如消费电子等需求偏疲弱。同期电子布每米销售均价4.56元，qoq-30%/-0.5元（vs22q1、22q2分别为5.54、5.07元）；测算电子纱每kg平均采购价18.4元，qoq-30%/-5.6元（vs22q1、22q2分别为32.0、26.2元）。22q3收入环比较多减少主要源于电子布销量、均价均承压。22q3公司综合毛利率25.5%，yoy-12.7pct，qoq-7.3pct。黄石宏