太平洋证券：苏垦农发（601952）-季报点评：核心产品量价齐涨，推动盈利上升

苏垦农发(601952)事件：公司近日发布2022年3季报。前3季度，实现营收90.09亿元，同增15.97%；归母净利6.03亿元，同增10.87%；扣非后归母净利4.91亿元，同增12.46%。单3季度，实现营收28.59亿元，同减0.66%；归母净利2.55亿元，同增18.37%；扣非后归母净利2.08亿元，同增36.38%。点评如下：小麦、水稻等产品量价齐涨，带动前3季度盈利上升。前3季度，营收与上年同期相比实现两位数增长，主要得益于小麦、水稻和麦种等主要产品销量增加和价格上升所致。前3季度，自产小麦销售27.54万吨，同增16.9%；水稻销量20.77万吨，同增72.64%；麦种销量10.66万吨，同增23.33%。同期，净利润增速略低于收入增速，主要是由于销售毛利率下滑所致。前3季度，由于农资价格上涨所带来的成本上升等方面的影响，销售毛利率由上年同期的14.93%降至13.28%，下降了1.65个百分点。费用方面，由于财务费用较上年同期有所下降，使得三项费用率由上年同期的9.44%降至8.05%，三项费用率下降了1.39个百分点，大部抵消了毛利率下降的不利影响。财务费用的下