安信证券：天融信（002212）-Q3经营压力加大，新兴业务持续推进

天融信(002212)事件概述公司近期发布2022年三季报，前三季度实现营业收入14.63亿元，同比增长5.25%，单Q3实现营业收入5.83亿元，同比下降14.84%。前三季度实现归母净利润-4.20亿元，同比下降349.58%，单Q3实现归母净利润-2.14亿元，同比下降341.63%。公司单Q3经营压力加大，短期内业绩承压，我们认为主要是疫情反复带来的阶段性波动，长期来看公司依然按照既定策略在推进新兴业务的发展，长期我们依然看好公司的竞争力和发展前景。22Q3增长承压，疫情造成短期扰动收入端来看，公司22Q3实现营业收入5.83亿元，同比下降14.84%。从公司发布的投资者关系活动表披露来看，主要是基础安全产品在前三季度累计收入同比下降9.59%，而在上半年这一业务同比增长22.64%。原因在于三季度疫情影响区域较多，导致订单和实施延迟。从公司营销侧来看，公司第三季度32个营销平台均受到疫情影响，且受疫情影响严重的平台较多。因为，我们认为公司业绩承压是短期外部因素扰动，长期来看公司业务依然在稳健发展。毛利率来看，公司前三季度综合毛利率61.23%，同比下降13.31pct。毛利率