西南证券：铭利达（301268）-业绩大幅增长，下游光伏、新能源汽车高景气

铭利达(301268)投资要点事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收20.8亿元（+66.9%），实现归母净利润2.2亿元（+118.4%）；其中2022年Q3单季度实现营收8.0亿元（+67.9%），实现归母净利润1.0亿元（+120.0%）。上游材料价格下降，加之汇率因素影响，带动公司业绩大幅增长。公司前三季度高增速主要来自两方面：1）材料成本中铝和塑胶的价格在三季度有所下降；2）汇率影响，公司出口占比较大，三季度人民币贬值给公司带来了较为明显的利润率提升。从下游来看，业绩增幅主要来自光伏、储能和新能源汽车，安防由于行业竞争加剧，略有下滑，但对公司整体影响较小。盈利能力提升明显。1）2022年前三季度公司整体毛利率20.6%，同比提升0.9pp，其中Q3单季度毛利率22.2%，环比Q2提升2.9pp。2）费用率方面，2022年前三季度期间费用率为7.6%，同比下降1.9pp。3）净利率方面，2022年前三季度公司整体净利率10.6%，同比提升2.5pp，其中Q3季度净利率12.0%，环比Q2提升2.5pp。公司为一站式多工艺的精密结构件龙头企业，绑定国内外优质客