安信证券：岳阳林纸（600963）-22Q3业绩稳健增长，林业碳汇稳步推进

岳阳林纸(600963)事件：岳阳林纸发布2022年三季报。2022Q1-3公司实现营业收入64.24亿元，同比增长11.21%；归母净利润4.74亿元，同比增长32.63%；扣非后归母净利润为4.36亿元，同比增长35.69%。2022Q3公司实现营业收入25.57亿元，同比增长37.06%；归母净利润为1.74亿元，同比增长269.95%；扣非后归母净利润为1.56亿元，同比增长373.42%。Q3营收增速环比改善，文化纸边际改善22Q1-3公司实现营收64.24亿元，同比增长11.21%。分季度看，公司22Q1-3分别实现营收16.69/21.97/25.57亿元，同比分别-14.97%/+12.84%/+37.06%。Q3营收增速环比改善，我们分析主要系疫情影响边际减弱，终端需求有所回暖。印刷纸方面，22Q3文化纸需求整体疲软，双胶纸/铜版纸均价分别环比+1.58%/-1.83%。但9月进入开学传统旺季，文化纸需求边际回升，提价落地情况转好。持续布局林业碳汇，长期增长仍值得期待林业碳汇作为明确纳入CCER的主要类型之一，在CCER市场重新开启后将为林业带来巨大发展机遇，从目前试