东吴证券：吉冈精密（920720）-2025年报&2026一季报点评：Q1业绩短期承压下滑，看好海外市场与新能源汽车增量

吉冈精密(920720) 投资要点 2025年业绩稳步增长，费用与汇率波动致2026Q1业绩同比下滑。公司发布2025年报和2026年一季报，2025年实现营收7.19亿元，同比+24.72%；归母净利润6302万元，同比+11.06%；扣非归母净利润6273万元，同比+15.09%。2026Q1实现营收1.56亿元，同比+0.60%；归母净利润1013万元，同比-35.30%；扣非归母净利润988万元，同比-37.32%。2025年公司业绩同比增长主要系公司加大市场订单开拓力度及2024年11月并购纳入并表范围的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯产品订单销售增长持续向好，规模效应显现。2026Q1业绩同比下滑主要系汇率波动导致汇兑损失激增，叠加本期材料与加工费支付增加、海外工厂建设投入加大。 2025年汽车配件营收占比近6成，其中新能源汽车零部件稳步增长30%。分产品看，1）2025年汽车零部件实现营收4.18亿元，同比增长25.85%，占总营收比重58%，增长源于帝柯精密等并购标的并表、新能源汽车零部件放量，以及比亚迪、吉利、问界等头部客户订单落地。2）2025年电子电器零部件营收1.9