安信证券：五洲特纸（605007）-Q3营收保持高增，期待后续盈利释放

五洲特纸(605007)事件：五洲特纸发布2022年三季报。2022Q1-3公司实现营业收入45.51亿元，同比增长69.54%；归母净利润2.24亿元，同比下降28.69%；扣非后归母净利润1.95亿元，同比下降32.49%。其中2022Q3当季公司实现营业收入15.77亿元，同比增长50.33%；归母净利润0.10亿元，同比下降80.54%；扣非后归母净利润0.03亿元，同比下降94.91%。新增产能持续爬坡，海外需求旺盛，Q3营收持续高增22Q3公司营收延续高增态势，主要系新建产能持续释放，以及外销表现较好。产能方面，公司50万吨食品包装纸产能于21Q4投产，22年为公司产能释放大年。22H1公司特种纸产量近50万吨，销量为49.46万吨，同比增长96.59%。截至2022年6月末，公司产能达135万吨，包括78万吨食品包装纸、21万吨格拉辛纸。Q3产能持续释放，产量近24万吨，销量超过25万吨。公司各在建产能顺利推进，江西30万吨化机浆产能预计于23Q3投产，浙江基地2.2万吨转印纸产线和江西基地1.5万吨描图纸产线预计于23年投放。若新增产能投放顺利，预计2023年总产能将接