天风证券：喜悦智行（301198）-Q3业绩超预期，细分赛道龙头把握新能源车市场机遇

喜悦智行(301198)22Q3实现收入1.32亿，同增41.1%，22Q1-3收入3.15亿，同增19.9%，其中22Q1-3收入及同比增速分别为0.95亿（+41.3%）、0.88亿（-13.7%）、1.32亿（+41.1%）。22Q3归母净利润0.20亿，同增21.5%，22Q1-3归母净利润0.54亿，同增16.7%，其中22Q1-3归母净利润及同比增速分别为0.13亿（+14.2%）、0.21亿(+14.2%）、0.20亿（+21.5%）。22Q3公司毛利率为27.7%，同减9.1pct；归母净利率为14.8%，同减2.4pct。公司整体费控良好，22Q3期间费率12.4%，同减2.6pct。22Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%（-0.5pct）、6.4%（+0.1pct）、1.8%（-1.1pct）、-0.5%（-1.1pct）。立足汽车工业，定制化产品结合租赁模式打开向上空间。公司为较早进入汽车及汽车零部件行业的定制化可循环塑料包装企业，目前与大众汽车、特斯拉、华晨宝马等传统及新能源汽车主机厂及零部件供应商客户建立良好的合作关系。公司创新性地在传统包装行