开源证券：中国神华（601088）-公司三季报点评报告：三季报业绩同比大增，高盈利高分红典范

中国神华(601088)三季报业绩同比大增，高盈利高分红典范。维持“买入”评级公司发布三季报，2022年前三季度实现归母净利润591.3亿元，同比+45.0%；扣非后归母净利584.1亿元，同比+44.6%。单季度来看，2022年Q3实现归母净利润179.9亿元，环比-18.9%；扣非后归母净利润179.0亿元，环比-18.3%。受益于煤价中枢上移、电力业务量价齐升、所得税税率下降，公司前三季度业绩同比大幅增长。能源变革下，煤价中枢或将实现上移，公司高盈利有望持续，同时计划提高未来三年现金分红率，高股息率凸显长期投资价值。结合三季报，我们上调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为743.3/766.5/788.3（前值724.7/755.0/776.3）亿元，同比+47.9%/3.1%/2.8%；EPS为3.74/3.86/3.97元，对应当前股价PE为7.8/7.6/7.4倍。维持“买入”评级。煤炭业务：前三季度业绩高增，煤炭业务盈利能力大幅提升2022年前三季度公司实现商品煤产量2.35亿吨，同比+5.0%；煤炭销售量3.09亿吨，同比-14.5%；自产煤销量2.37亿