太平洋证券：宝立食品：B端稳步复苏，C端高增可期

宝立食品(603170)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润14.8亿元、1.5亿元、1.4亿元，分别同比+28.4%、+5.2%、+2.4%。其中Q3营收、归母净利润、归母扣非净利润为5.6亿元、0.6亿元、0.6亿元，分别同比+32.4%、+22.7%、+20.5%。点评：收入分析：B端呈现复苏，C端保持高增长22前三季度，公司实现营收14.8亿元，同比+28.4%（Q1：+31.9%；Q2：+21.4%，Q3:+32.4%），Q3增速环比有所提升。（1）分产品：Q3，复合调味料营收2.6亿元（+17.2%），复调业务增速转正。轻烹解决方案营收2.6亿元（+49.0%），维持了较高增速。饮品甜点配料营收0.5亿元（+50.2%），其他营收0.03亿元（-0.9%）。（2）分渠道：Q3，直销收入4.8亿元（+29.8%），非直销收入0.9亿元（+48.8%）。（3）分地区：Q3，华东营收4.7亿元（+35.6%），华南营收0.2亿元（-3.5%），华北营收0.3亿元（+31.4%），华中营收0.1亿元（+41.5%），东北营收0.1亿元（+