民生证券：荣昌生物（688331）-2022年三季报点评：销售符合预期，研发持续投入推进全球布局

荣昌生物(688331)事情概述。荣昌生物于10月28日发布三季度公告，公司于2022年Q3实现营业收入2.19亿元，同比增长162.3%，2022年前三季度实现营业收入5.69亿元，同比增长397.47%。营业收入增长符合预期，毛利率稳步提升。公司单Q3实现2.19亿收入，营收端表现强劲，同比增长162.3%，环比增长9.5%，保持持续增长态势。公司Q3毛利率为74.7%，较Q2毛利率64.7%进一步增长，反映伴随销售提升，公司整体产能利用率进一步提升。公司本年度连续三季度保持超过2亿元研发费，持续保持研发大力投入推动产品临床进展，根据已披露泰它西普三期临床数据，SRI-4响应率相比对照组显著提升（82.6%vs38.1%），有效率表现优异。蓝海赛道具备独特竞争优势，出海前景广阔。相比较全球竞争对手贝利木单抗及Anifrolumab的多个三期临床数据，泰它西普组有效率上具备独特优势。目前泰它西普治疗系统性红斑狼疮患者的全球多中心Ⅲ期临床试验正在顺利推进，于今年6月23日在美国完成首例受试者入组给药，9月26日获得欧盟批准，实现国际化征途中的两项里程碑进展。维迪西妥单抗目前全球临床进入