中泰证券：华峰测控：前三季业绩较快增长，SoC测试有望打开新空间

华峰测控(688200)事件概述：公司发布2022三季报：前三季度实现营收7.8亿元，YoY+22.1%；归母净利润3.8亿元，YoY+22.6%；扣非归母净利3.7亿元，YoY+15.6%。22Q3单季实现收入2.4亿元，YoY-23.4%，QoQ-14.7%；归母净利1.1亿元，YoY-31.8%，QoQ-25.2%；扣非归母净利1.1亿元，YoY-40.3%，QoQ-26.5%。前三季度实现较快增长，应收项目彰显成长动能1）克服景气回落实现增长：从前三季度看，公司营收、归母净利均实现同比22%以上增长。Q3单季度公司营收、净利同比下降，主要系行业景气回落导致半导体设备出货量受影响。2）利润率仍维持高位：22Q3公司毛利率为73.52%、净利率为46.84%，环比分别降5.0pcts、5.8pcts。然而从整体前三季度看，公司毛利率为77.11%、净利率为49.03%，毛利率较2021年降3.11pcts，净利率仅降0.93pcts——仍维持在50%附近的高位。3）应收项目增加显现成长动能：Q3季末公司应收票据及账款合计达3.89亿元，较Q2季末的3.46亿元增加0.43亿元。存货