天风证券：信安世纪（688201）-利润超预期，前瞻指标Q4预期向好

信安世纪(688201)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入3.11亿元，同比增长20.61%；归母净利润0.54亿元，同比增长9.87%，扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长23.97%。点评：1、Q3收入增长加速，利润超预期我们此前判断公司Q2受到北上两地疫情影响，业务拓展和产品验收受到一定影响，收入增速仅为1.47%，显著低于公司2021年以来的各季度收入增速。Q3随着疫情恢复，公司收入增长显著加速，单Q3实现收入1.41亿元，同比增长34.78%。利润层面，公司Q3实现归母净利润0.29亿元，同比增长44.12%，扣非后归母净利润0.29亿元，同比增长78.59%，利润增长超市场预期。我们认为公司利润实现超预期增长，主要得益于毛利率的增长（Q3毛利率相较于去年同期提高2.92pct）和费用增速的降低（22Q3和21Q3三大费用合计的同比增速分别为18%和30%）。2、产品化能力加持，盈利能力稳健公司前三季度毛利率73.09%（20/21年前三季度毛利率分别为70.91%/70.88%），净利率17.38%（20/21年前三季度净利率分别为11.08%/16.7