民生证券：中国卫星（600118）-2022年三季报点评：持续聚焦航天主业；前三季度利润增长32%

中国卫星(600118)事件：公司10月28日发布了2022年三季报，前三季度实现营收52.9亿元，YoY+21.1%；归母净利润2.8亿元，YoY+31.5%；扣非归母净利润2.0亿元，YoY-1.7%。公司业绩表现符合此前市场预期。我们综合点评如下：单季度收入持续增长；3Q22业绩有所波动。单季度看，公司：1）1Q22~3Q22分别实现营收14.0亿元（YoY+0.5%）、18.4亿元（YoY+5.7%）、20.4亿元（YoY+66.4%）；1Q22~3Q22分别实现归母净利润0.49亿元（YoY-14.2%）、1.8亿元（YoY+82.3%）、0.56亿元（YoY-7.6%）。3Q22收入增幅显著，但利润有所波动。2）3Q22毛利率同比下降8.97ppt至10.5%；净利率同比下降3.07ppt至3.3%。2022年前三季度综合毛利率同比下降2.98ppt至11.8%，净利率同比提升0.19ppt至6.3%。费用管控能力有所提升。公司2022年前三季度期间费用率为7.1%，同比减少1.54ppt。其中：1）销售费用率1.0%，同比减少0.31ppt；2）管理费用率4.0%，同比减