开源证券：山西汾酒（600809）-公司信息更新报告：稳中求进，势头不减

山西汾酒(600809)业绩略超前期预告，青花引领结构升级，维持“买入”评级2022年Q1-3实现营业收入221.4亿元，同比+28.3%，归母净利润71.1亿元，同比+45.7%。2022Q3实现营业收入68.1亿元，同比+32.5%，归母净利润21.0亿元，同比+57.0%。我们维持2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为75.9亿元、100.2亿元、133.5亿元，同比分别+42.9%、+32.0%、+33.1%，EPS分别为6.22、8.22元、10.94元，当前股价对应PE分别为37.3、28.3、21.2倍。2022年面对不利的疫情和宏观环境，公司市场方面坚守长期战略方向，聚焦营销系统向高端化运营方向转型。内部强化管理现代化改革，优化考核体系，为外部灵活科学应对市场变化提供组织保障，维持“买入”评级。产品结构优化，省内省外高增Q3汾酒系列实现收入64.6亿元，同比+36.6%，其中青花20增速远高整体，复兴版提速明显，腰部产品增速等于整体，玻汾低于20%；竹叶青系列收入1.2亿元，同比-42.3%；杏花村系列实现收入2.0亿元，同比+10.9%，主