华源证券：农林牧渔行业周报：猪价持续弱势，去化逻辑或逐步加强

投资要点： 生猪：猪价持续弱势，去化逻辑或逐步加强 本周板块震荡为主，德康农牧领涨（环比上周+9%）。10月能繁降幅扩大，生猪期货远月上涨，股票市场未有反应，对现金流亏损时间较短带来的去化存疑，协会数据显示10月重点种猪企业二元母猪存栏环比+0.2%，同比增长9.0%，后备母猪存栏环比增1.1%，同比增2.1%。本周猪价11.85元/kg（涌益）、全行业亏损，均重上涨至128kg；预计后续猪价压力较大，叠加冬季疫病影响，去化逻辑或逐步加强。 行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。9月16日农业部会同发改委召集25家生猪企业召开生猪产能调控座谈会，贯彻中央一号文件要求、推动生猪产能调控措施落实落地。行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力。展望明年，产能调控政策影响下，猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本或将持续下降，盈利能力或有持续较好表现。 产能调控政策方向明确，产业高质量发展势在必行。我们认为，政策维护猪价稳定的决心坚定，行业产能调控力度或继续加大。且行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享