中泰证券：天融信（002212）-营收维持稳定增长，研发前置投入完成

天融信(002212)投资要点投资事件：公司发布2022年三季报：2022年前三季度营业收入14.63亿元，同比增长5.25%；归母净利润-4.20亿元，亏损较上年同期扩大349.58%；扣非归母净利润-4.58亿元，亏损较上年同期扩大361.01%。营收维持稳定增长，云计算产品持续高增。2022年前三季度公司营收达到14.63亿元，同比增长5.25%；单三季度公司营收为5.83亿元，同比下降14.84%。受疫情影响严重，公司订单签订和项目实施不及预期。云计算产品收入增长符合预期，1至9月收入同比增长299.69%。据IDC数据显示，2022年H1中国IT安全软件市场整体收入为15.1亿美元，公司在信息和数据安全、终端安全软件、响应和编排软件三大领域位居头部队列；零信任网络访问解决方案也位居市场领导者位置。公司作为综合性龙头厂商，在新兴领域也不断突破，随着疫情好转，业绩将实现持续稳定增长。费用显著下降，研发前置投入完成，加大行业和渠道投入。公司前三季度费用总计同比增加16.22%，增幅较去年同期下降35.38pcts。公司已完成在云计算、信创安全、数据安全、工业互联网安全、车联网安全等