开源证券：同花顺2026年一季报点评：现金流强劲增长，兼具弹性与成长

同花顺(300033) 现金流强劲增长，兼具弹性与成长 2026Q1实现营收10.53亿，同比+41%，销售现金流入20.3亿，同比+72%，归 母净利润2.56亿，同比+113%，基本符合我们预期。考虑市场新开户同比高增，上修2026-2028年归母净利润预测至45、49、53（43、48、52）亿元，同比+40%、+8%、+9%，当前股价对应PE为41.3、38.2、35.2倍。公司AI布局提升产品竞争力，积极获客带来市占率持续提升。交易量持续活跃+新开户高增背景下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。 现金流表现强劲，充分受益于市场交易活跃与新开户高增 2026年一季度销售现金流20.3亿，同比+72%，创历史同期最佳水平，现金流表现强劲反映订单需求旺盛，公司现金流高增是因为业务充分受益于1季度开户和交易量高增，以及低基数（2025Q1处罚）原因，预计公司市占率保持较好增长，广告业务现金流同比高增。2026Q1预收账款（合同负债+其他非流动负债）27.5亿，同比+40%，较2025年末+47%，订单预收款后续将确认至收入，带来较强