信达证券：东方电缆（603606）-海风大势所趋，订单充沛助力业绩长期向好

东方电缆(603606)事件：公司公布2022年三季报，前三季度累计营业收入56.65亿，同比下降1.88%，归母净利润7.36亿，同比下降23.43%，扣非归母净利润7.54亿，同比减少21.03%。第三季度实现营业总收入18.05亿，同比减少24.36%，实现归母净利润2.14亿，同比减少34.04%，实现扣非归母净利润2.25亿，同比减少30.29%。点评：海风抢装已迎尾声，交付延后致营收短期承压。22年前三季度，公司累计实现主营业务收入56.65亿元，同比下降1.88%，主要系第三季度海上风电抢装潮结束，叠加疫情影响促使建设节奏放缓所致，海缆系统贡献营收19.26亿元，同比下降23.62%。公司其他业务实现营收稳步增长，其中陆缆系统30.89亿元，同比增长15.96%，海洋工程6.39亿元，同比增长9.48%。目前公司在手订单充沛，截至22年9月末，在手订单合计94.45亿元，其中海缆系统58.12亿元，陆缆系统23.67亿元、海洋工程12.66亿元，海洋业务占比约75%，公司新增海缆订单交期基本在2023年及之后，有望为公司长期营收贡献显著增量。毛利率环比修复，费控能力小幅提