信达证券：德赛西威（002920）-Q3营收端同比高增，智驾网联业务有序推进

德赛西威(002920)事件：公司发布三季度报告，2022年前三季度公司实现营收101.1亿元，同比+60.4%；归母净利润6.9亿元，同比+40.9%；其中Q3实现营业收入37.0亿元，同比+66.8%；归母净利润1.7亿元，同比+40.7%。销售毛利率23.1%，同比-0.56pct；销售净利率4.6%，同比-0.83pct。点评：Q3公司营收同比高增，减值计提拖累利润。公司Q3实现营收37.0亿元，同比高增66.8%，环比+13.4%，主要得益于智能座舱和智能驾驶产品终端需求持续释放。三季度公司实现归母净利润1.7亿元，同比+40.7%，环比-15.8%，2022年Q1/Q2/Q3公司计提存货及应收账款减值准备0.08亿元、0.47亿元、0.35亿元，若加回减值，Q3归母净利润约2.1亿元，同比+68%。Q3净利率同比略有下降，系研发费用增加所致。22Q3公司毛利率为23.1%，同比-0.56pct，环比-0.69pct；净利率为4.6%，同比-0.83pct，环比-1.49pct。利润率波动主要由于：1）公司加大备货力度引起单季毛利环比下行，截至三季度末公司存货余额增加8.02