华金证券：爱旭股份（600732）-三季度业绩超预期，ABC电池技术优势显著

爱旭股份(600732)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入258.3亿元，同比+130.7%；归母净利润13.9亿元，扣非归母净利润12.7亿元；毛利率11.2%，同比+5.7pct；净利率5.4%，同比+5.8pct。其中Q3单季营收98.4亿元，同/环比+127.3%/+20.6%；归母净利润7.9亿元，环比+115.4%；毛利率14.3%，同/环比+8.3/+3.3pct；净利率8.1%，同/环比+8.6/+3.5pct。Q3大尺寸电池片供给紧张，公司盈利水平提升明显：估算公司三季度PERC电池片出货8.5-9GW（同比约+84%，环比基本持平），单瓦净利约8分（同/环比约+9/+4分）；前三季度出货25-25.5GW（同比约+90%），单瓦净利约5分（同比约+6分）。上半年公司已完成电池片产能改造，三季度公司大尺寸出货占比超过94%，由于三季度大尺寸电池片供给紧张，公司电池片盈利水平提升明显。预计四季度大尺寸电池片维持紧张态势，根据PVInfoLink数据，182/210尺寸最新价格（含税）为1.35/1.34元，相比9月底上涨3分，预计公司四季度盈利