天风证券：登海种业（002041）-玉米行情景气度持续，公司新一季销售预收款持续增加！

登海种业(002041)事件：登海种业发布三季报，公司前三季度主营收入5.64亿元，同比上升10.01%；归母净利润1.12亿元，同比下降3.81%；其中第三季度，公司主营收入1.24亿元，同比上升26.46%；单季度归母净利润16.77万元，同比下降98.56%。玉米价格有望持续景气，公司预收款增长预示新一季销售较旺国内玉米价格持续保持高位，8月底以来玉米现货平均价持续上涨，截至10月底，玉米现货平均价已经突破2870元/吨。我们预计明年农民种植积极性有望保持旺盛，拉动玉米种子需求。每年8-9月通常新一年玉米种子开始预售，截至第三季度末公司合同负债达8.66亿元，较去年三季度末增加0.55亿元，较年初增长76.32%。三季度末货币资金较2022年初增长36.40%，主要原因均是收到的销售预收款影响所致，体现出公司新一季销售季下游拿货积极性较高的景气局面。叠加玉米行情较为景气，我们认为公司玉米种子销售价格有望提升。公司品种竞争力强，品种保护增强背景下有望更加突出公司品系储备丰富，大单品销售持续景气。在中国北京种业大会发布“全国杰出贡献玉米自交系”中登海种业选育的478、掖107、DH3