信达证券：中宠股份（002891）-募资以扩大产能并升级智能仓储，海外业务增速稳健，国内自主品牌加速成长

中宠股份(002891)事件：中宠股份(002891.SZ)10月31日发布公开发行可转换公司债券发行结果公告。本次发行的可转债简称“中宠转2”，债券代码“127076.SZ”，可转债规模为人民币76,904.59万元，每张面值为人民币100元，按面值发行，初始转股价格为28.35元/股，募投资金主要用于扩大产能和智能仓储升级。点评：公司前三季度营业收入稳增,22Q3海外增速放缓。公司前三季度实现营业收入24.42亿元，yoy+21.38%，归母净利1.15亿元，yoy+24.99%，扣非归母净利1.14亿元，yoy+31.05%。我们预计前三季度海外收入增长约20%，境内增速25%以上；22Q3国内收入增长约30%，海外增速不到10%，主要受到海外消费疲软影响，销售承压。美国工厂以生产零食为主，我们预计三季度保持40%以上的增长。22Q3归母净利稳中有增，费用率保持稳定。单季度来看，公司22Q3实现营业收入8.53亿元（yoy+12.98%，qoq+7.03%）；归母净利4628.23万元（yoy+49.19%，qoq+2.97%），vs22Q24494.80万元，对应净利率5.43