光大证券：新凤鸣（603225）-2022年三季度报告点评：需求承压Q3业绩下滑，在建项目稳步扩张成长可期

新凤鸣(603225)事件：公司发布2022年三季度报告，2022年前三季度公司实现营业收入379亿元，同比增长4%；实现归母净利润2.8亿元，同比-85%。其中Q3单季度公司实现营收142亿元，同比增长10%，环比增长9%；实现归母净利润-1.1亿元，同比下降7.21亿元，环比下降2.19亿元。点评：需求疲软主营产品销量同比下滑，Q3业绩承压下滑：22年Q3，公司主要产品价格环比均有所下降，PTA、POY、涤丝短纤均价分别为6305元/吨、8131元/吨、7749元/吨，同比分别+23%、+7%、+10%，环比分别-6%、-4%、-6%；价差分别为617元/吨、1135元/吨、797元/吨，同比分别+56元/吨、-65元/吨、+38元/吨，环比分别+257元/吨、+205元/吨、+33元/吨；Q3公司PTA、POY销量分别为8万吨、107万吨，同比分别-67%、-0.3%。22年Q3下游需求疲软导致公司下游开工率下滑，公司主营产品销量同比大幅下滑，公司Q3业绩承压下滑。公司聚酯、PTA产能稳步扩张，打造一体化产业链优势：公司是国内聚酯龙头企业，横向拓展布局短纤市场，纵向延伸布局上游原